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天威保变:认定为高新企业点评

发布时间:2009-02-16    研究机构:民族证券

事件描述

公司被认定为高新技术企业,2008年-2010年期间所得税按15%缴纳。

投资要点

将提升2009年-2010年的业绩水平。公司2008年业绩快报已按15%的所得税率核算,因此维持2008年0.81元的盈利预测。预计此举将分别提升2009年和2010年盈利水平0.05元和0.07元,相应地将2009年和2010年业绩预测分别上调至0.97元和1.52元。

国网直流输线路中标证明公司实力。2009年2月6日,国网公司中标信息公布,在葛沪直流综合改造(三沪Ⅱ回直流)项目2个换流站的换流变招标中,天威保变中得全部2个包。国网未公布详细变压器数量和容量。按照常规1个包至少应该有3台变压器。公司此次在特高压直流项目上中标,证明了公司在高压变压器领域的竞争实力,尤其是在电网系统的竞争实力。

维持谨慎推荐评级。2009年公司光伏产业预计将处于调整期,变压器业务将再次担当起推动盈利增长的重任。公司目前动态估值水平在25倍左右,基本合理,维持谨慎推荐的投资评级。

存在风险

2009年全球经济形势好于预期,使我们对光伏产业的预测过于保守。

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