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天威保变:薄膜电池试生产成功点评

发布时间:2009-06-29    研究机构:银河证券

1.事件

公司公告:控股子公司天威薄膜年产能为46.5兆瓦的非晶薄膜太阳能电池生产线已顺利完成设备安装调试,并于6月24日生产出第一批非晶硅单结薄膜太阳能电池组件,该组件的输出功率符合设计标准,初始光电转换效率为8%。预计天威薄膜2009年实现产量8兆瓦。

2.我们的分析与判断

薄膜电池试产成功,光伏业务又添新翼公司是A股市场光伏产业的龙头企业,继公司成功投资晶硅太阳能电池组件、多晶硅产品后,又引进薄膜太阳能电池生产线,进入薄膜太阳能电池生产领域,进一步完善了公司的光伏产品系列,可以说公司光伏业务又添翼。

短期利润贡献不大,期待公司后续二期投资公司计划2009年产量8MW,按照价格1000万元/MW计算,当期仅能贡献收入8000万元,该项目尚未达到盈亏平衡点。按照我们此前的了解,公司将于2010年2月完全达产,我们预计公司明年公司的产量达到40MW,全部销售能够产生收入4亿元,对公司短期利润贡献不大。

公司正在计划二期投资,按照此前的了解,公司将根据一期投产情况决定新增产能150MW或者300MW,如果二期能够投入生产,薄膜电池将形成公司重要增长点。

我们仍然看好光伏产业发展前景由于金融危机,全球光伏产业面临短期的低潮,但是光伏发电作为最有潜力的替代能源,未来发展前景依然光明;特别是今年早期我国发布了鼓励光伏技术在建筑领域应用的办法,这将启动我国的太阳能光伏市场。薄膜电池的重要应用领域是建筑方面,在政策扶持下,面临更好发展机遇,天威薄膜的产品投产可以说正当其时。

3.投资建议

薄膜电池投产后,公司在新能源领域的布局基本完成,未来重点是在相关领域精耕细作。公司是目前A股新能源领域的龙头企业,已经成功布局晶硅电池、薄膜电池和风电,我们看好公司在新能源领域的长期发展前景。

预计公司09-11年的每股收益分别为0.83、1.02和1.37,维持公司“谨慎推荐”投资评级。

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